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アクティブ株式運用

Dr. ライナー・マテスは、メッツラー・アセット・マネジメントGmbHのマネージングディレクターであり、ポートフォリオマネジメント部門の責任者です。

リスク調整後超過リターンをどのように提供するか

アクティブマネージャーは、アルファを提供することで真価を発揮します。とりわけ、構造変化と持続可能なビジネスモデルを認識し、それらをポートフォリオにうまく反映させることが鍵となります。したがって、ファンダメンタルズに重きを置いたこのような投資アプローチは、常に長期的視野で行われます。

パッシブ投資の流行に逆行しようが、アルファを生み出すことがこれまで以上の困難に直面しようが、明確なプロセスを備え、真にアクティブな銘柄選択における専門性が、メッツラーの特徴です。

市場環境は常に変化しますが、私たちの資産運用とチームワークは、揺るぎない哲学に従っているのです。

原点:綿密なファンダメンタルズ分析

長年お取引のある投資家の方々からは、私たちをアクティブマネージャーとして評価して頂いているようです。それは、アルファが良く知られたリスクプレミアムからではなく、ポートフォリオマネージャーの強みと専門性によって提供されているからだと考えています。メッツラーにおけるポートフォリオは、”クローゼットインデックスファンド”ではなく、企業、セクター、トレンドの徹底的なファンダメンタルズ分析に基づき構築されます。ビジネスモデルを詳細まで理解し、将来への適合性を検討します。そして、ファンダメンタルズを踏まえた上でバリュエーションを評価します。また、非財務指標(ESG要因)の分析を統合しています。

集中的な銘柄選択によるアルファ創出

パッシブ運用への継続的な資金流入は、実のところファンダメンタルズに基づいたストックピッカーにとっての状況を簡単にする訳ではありません。ベンチマーク採用銘柄の価格を短中期的に押し上げるからです。従って、ファンダメンタルズに基づいた投資アプローチは、長期的視野でなければなりません。真のアルファは、売買回転率の少ないより集中したポートフォリオでこそ創出されると考えています。